선물이란?
선물(Futures)이란 간단히 말해, 미래의 어느 특정 시점에 특정 상품이나 금융 자산을 사전에 정해진 가격으로 사고팔기로 하는 계약을 말합니다.
선물의 기본 개념
계약의 정의: 선물 계약은 두 당사자 간에 체결됩니다. 이 계약에서 한쪽 당사자는 미래에 특정 상품을 정해진 가격에 팔기로 하고, 다른 쪽은 그 상품을 사기로 합니다.
표준화된 계약: 선물 계약은 양, 품질, 배송 시점과 장소 등이 표준화되어 있어, 투자자들은 상품의 세부 사항에 대해 걱정할 필요가 없습니다. 예를 들어, 원유 선물 계약은 항상 특정 양의 원유에 대해 체결되며, 품질과 배송 조건이 미리 정해져 있습니다.
지렛대: 선물 계약을 체결할 때, 전체 계약 금액의 일부만 예치금(중간이윤)으로 지불하면 됩니다. 이에 따라 작은 투자로 큰 금액의 거래를 할 수 있게 됩니다.
선물의 예시
농산물 선물: 농부는 수확기 전에 밀의 가격이 하락할까 봐 걱정됩니다. 그래서 농부는 현재 가격으로 미래에 밀을 판매할 선물 계약을 체결합니다. 이렇게 하면, 수확기에 가격이 내려가도 농부는 이미 정해진 가격으로 밀을 팔 수 있습니다.
금융 선물: 투자자는 미래에 주가지수가 오를 것으로 예상합니다. 그래서 현재 가격으로 미래에 주가지수를 구매할 수 있는 선물 계약을 체결합니다. 미래에 실제로 주가지수가 오르면, 투자자는 낮은 가격에 구매한 주가지수를 높은 가격에 팔아 이익을 얻을 수 있습니다.
선물 투자의 장점
1. 위험 관리(헤징)
헤징의 개념: 선물 투자의 큰 장점 중 하나는 위험 관리, 즉 '헤징'입니다. 헤징은 가격 변동에 대비해 리스크를 줄이는 방법입니다.
예시: 예를 들어, 항공사가 연료 가격 상승을 우려한다고 가정해 봅시다. 항공사는 선물 계약을 통해 미래에 필요한 항공유를 현재 가격으로 구매하기로 합니다. 이렇게 함으로써, 미래에 연료 가격이 오르더라도 항공사는 이미 낮은 가격으로 연료를 확보했기 때문에 가격 상승의 영향을 덜 받게 됩니다.
2. 지렛대 효과
지렛대의 의미: 선물 투자는 높은 차입 투자를 제공합니다. 지렛대는 소액의 투자로 큰 규모의 거래를 할 수 있게 해주는 메커니즘입니다.
예시: 투자자가 $10,000의 자본으로 $100,000 가치의 선물 계약을 체결할 수 있습니다. 이 경우, 시장이 투자자의 예상대로 움직인다면, 소액 투자로도 큰 이익을 얻을 수 있습니다. 하지만 반대로 시장이 불리하게 움직일 경우 큰 손실을 볼 수도 있습니다.
3. 다양한 투자 기회
상품의 다양성: 선물 시장은 농산물, 금속, 에너지, 금융 상품 등 다양한 종류의 상품을 제공합니다. 이에 따라 투자자는 자신의 관심사나 전문 지식에 맞춰 투자할 수 있는 폭이 넓어집니다.
4. 액세스 용이성
전 세계적 접근성: 선물 시장은 전 세계적으로 운영되며, 대부분의 주요 시장에서는 전자 거래 플랫폼을 통해 쉽게 접근할 수 있습니다.
시장의 투명성: 선물 시장은 상대적으로 투명하며, 가격과 거래량 정보가 실시간으로 제공됩니다. 이는 투자자가 정보에 기반한 의사결정을 하는 데 도움이 됩니다.
선물 투자의 단점
1. 높은 리스크
시장 변동성: 선물 시장은 일반 주식 시장보다 더 높은 변동성을 가질 수 있습니다. 글로벌 경제 상황, 정치적 사건, 자연재해 등 다양한 외부 요인에 의해 가격이 급격하게 변동할 수 있습니다.
지렛대로 인한 위험 증가: 선물 투자의 지렛대 효과는 소액의 투자로 큰 이익을 얻을 수 있는 기회를 제공하지만, 반대로 큰 손실로 이어질 수도 있습니다. 시장의 움직임이 예상과 반대로 갈 경우, 손실은 투자 금액을 초과할 수 있습니다.
2. 복잡성
이해의 어려움: 선물 계약의 구조와 시장의 동작 방식은 초보 투자자에게는 복잡하게 느껴질 수 있습니다. 선물 시장의 세세한 규칙과 전략을 이해하고, 적절히 활용하는 것은 시간과 경험이 필요합니다.
3. 유동성 문제
특정 상품의 낮은 유동성: 일부 선물 계약은 유동성이 낮아, 원하는 가격 적시에 거래하기 어려울 수 있습니다. 이는 투자자가 불리한 가격에 거래를 강제로 체결해야 할 수도 있음을 의미합니다.
4. Margin Call
개념: 투자자가 선물 계약을 할 때, 전체 가격의 일부만을 'Margin'이라는 형태로 지불하고, 나머지는 브로커로부터 빌립니다. 이를 leverage 거래라고 합니다. 투자자는 계약을 유지하기 위해 계좌에 일정 금액의 '유지 Margin'을 유지해야 합니다. 시장 가격이 변하면, 계좌의 가치도 변합니다.
만약 투자자가 구매한 자산의 가치가 하락하면 계좌의 총가치도 감소합니다. 이 경우, 계좌의 가치가 유지 Margin 아래로 떨어지면, 브로커는 투자자에게 추가 자금을 요구합니다. 이것이 바로 마진 콜입니다. 가령, 투자자가 $10,000의 Margin으로 $100,000 가치의 선물 계약을 구매합니다. 이 경우 투자자는 실제 금액의 10%만 지불한 것입니다. 그러나 시장이 불리하게 움직여 계약의 가치가 $90,000으로 떨어지면, 계좌의 가치도 줄어듭니다. 브로커가 요구하는 유지 Margin이 계좌 가치보다 높게 설정되어 있다면, 투자자는 브로커가 정한 유지 Margin 수준을 맞추기 위해 추가 자금을 입금해야 합니다.
마진 콜을 받은 투자자는 추가 자금을 입금하거나 일부 또는 전체 포지션을 청산해야 합니다. 만약 추가 자금을 입금하지 않으면, 브로커는 투자자의 포지션을 강제로 청산하여 손실을 막을 수 있습니다.
마진 콜은 leverage를 사용하는 투자에서 시장의 불리한 움직임에 대응하기 위해 추가 자금을 요구하는 시스템입니다. 투자자의 계좌 가치가 떨어져 유지 Margin 아래로 내려가면 발생하며, 이는 투자자가 추가 자금을 입금하거나 일부 포지션을 청산해야 함을 의미합니다. 이는 leverage 거래의 위험 중 하나입니다
지금까지 선물 투자란 무엇인지 또한 장단점은 어떻게 되는지 살펴보았습니다.
선물 투자 전에 이해를 돕는 데 도움이 되었으면 좋겠습니다.